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海螺創業(586.HK)是一家投資控股公司及節能環保解決方案的大型綜合供貨商，集團為水泥廠提供將熱能轉化為電能的解決方案，集團亦計畫發展垃圾焚燒業務及進軍綠色建材行業。
上月底，海螺創業公佈截至去年12月底止全年業績，錄得純利18.37億元人民幣(下同)，按年升41.4%。期內，營業額15.91億元，按年升27.3%。毛利4.93億元，按年升22.5%。毛利率由32.2%下降至31%，主因餘熱發電和立磨行業競爭加劇，導致銷售價格下降，每股盈利1.22元，派末期息25港仙。
集團為中國餘熱發電解決方案的第二大供貨商。根據羅蘭貝格的報告，按2012年銷量計算，海螺創業是國內為水泥生產商提供餘熱發電解決方案的第二大供貨商，市場佔有率21%，而中國水泥生產商餘熱發電解決方案市場約占全國整體市場約69.7%。集團絕大部分收入(逾70%)來自於透過EP、EPC及BT 安排進行的餘熱發電及垃圾焚燒專案。集團不但能自行生產核心設備，更能完成從設計至裝建流程，並可為客戶量身訂制餘熱發電器材及提供解決方案。預期在中央大力推行環保下，餘熱發電的需求將持續上升，銷售價格有望於未來回升，並改善毛利率。
此外，集團亦計畫進軍綠色建材業務。綠色建材業務方面，目前專注開發替代牆體建材，鑒於CCA板的獨特特性以、木絲水泥板的中國國家標準頒佈以及政府出臺的優惠政策，集團預期全國使用CCA板與木絲水泥板作牆體材料會持續上升。根據羅蘭貝格報告，預期2017年底中國對建築板材的市場需求將達致2,928億元人民幣。
集團為捉緊未來綠色建材業務的市場，開始於亳州及蕪湖動工建設綠色建材的大型生產設施。集團計畫於明年九月在亳州動工建設兩條生產線(總設計產能每年16.0 百萬平方米)以及明年底於蕪湖建設兩條生產線(總設計產能每年16.0 百萬平方米)試產CCA板。同時集團亦生產木絲水泥板，預期於2015年共有四條總設計產能每年60萬立方米的木絲水泥板生產線投產。如集團相關的綠色建材業務轉趨成 熟，不但能優化集團的收入組合，分散營運風險，更有望帶動集團業績進一步增長。
集團現價預期市盈率約11.1倍，以大型綜合環保供貨商來說估值仍偏低，因市場對集團的新開展業務仍持觀望態度。但有鑒於國內的環保意識日益上升，預期垃圾焚燒解決方案及綠色建材的需求將日漸上升，現價仍未充份反映集團亮麗的增長前景，投資者可於現價買入，目標價22元，止蝕價18元。
資訊來源：新浪財經
